今日科创板我们一起梳理一下美迪凯，公司主要从事各类光学光电子元器件的研发、制造和销售及提供光学光电子产品精密加工制造服务。公司经过多年深耕，在该领域积累了多项核心技术和丰富的经验，形成了集提供光学光电子元器件产品与精密加工制造服务为一体的完整业务体系。

公司主要有四大类产品和服务，包括半导体零部件及精密加工服务、生物识别零部件及精密加工服务、影像光学零部件、AR/MR光学零部件精密加工服务等。公司的产品主要应用于各类光学传感器及摄像头模组上，广泛应用于如智能手机、数码相机、安防摄像机、投影仪、智能汽车、AR/MR设备等终端产品。

公司与京瓷集团、AMS、汇顶科技、舜宇光学、海康威视、富士康、佳能、尼康、松下、理光、索尼、AGC、基恩士、三星等知名企业建立了业务合作关系，并进入苹果、华为等国际著名品牌的供应链，合作广度和深度持续加强。

光学元器件是指利用光学原理进行各种观察、测量、分析记录、信息处理、像质评价、能量传输与转换等光学系统中的主要器件。光电子元器件是利用电-光子转换效应制成的功能器件。随着科技的进步、生产技术的革新，现代光学和光电子在技术和应用领域紧密交叉、互相融合，光学成像、感知和显示的应用日益广泛。

公司所处行业为光学光电子元器件制造业，位于产业链中游，其上游系材料及设备制造行业，并根据下游客户的具体需求进行生产相应的光学光电子元器件产品。由于光学光电子元器件市场品类丰富，各公司在不同的细分领域深耕。行业内的公司一般不会就各类产品形成全面竞争关系。同时，光学光电子元器件行业内技术迭代较快，下游客户定制化需求程度较高。

行业内的竞争主要集中在两个阶段，一是响应客户技术要求的产品研发阶段，二是满足客户稳定质量要求的量产阶段。基于这一竞争态势，行业内部分光学光电子行业龙头企业，如德国肖特、舜宇光学等，选择进行产业链上下游整合，采取提高光学光电子产业链各类产品供给能力的竞争策略；而行业内光学光电子元器件制造企业，如水晶光电、蓝特光学、发行人等，主要采取广泛布局各类元器件，并为客户提供定制化产品的差异化竞争策略。

一、国内光学光电子元器件领先供应商

美迪凯成立于2010年；2019年整体变更为股份有限公司；2021年科创板上市。

二、业务分析

2017-2020年，营业收入由2.05亿元增长至4.23亿元，复合增长率27.31%，20年实现营收同比增长39.14%；归母净利润由0.60亿元增长至1.44亿元，复合增长率33.89%，20年实现归母净利润同比增长87.01%；扣非归母净利润由0.07亿元增长至1.27亿元，复合增长率162.77%，20年实现扣非归母净利润同比增长92.42%；经营活动现金流由0.48亿元增长至1.61亿元，复合增长率49.69%，20年实现经营活动现金流同比增长133.33%。

分产品来看，2019年半导体零部件及精密加工服务实现营收9520.56万元，占比31.46%；生物识别零部件及精密加工服务实现营收8420.19万元，占比27.82%；影像光学零部件实现营收1.14亿元，占比37.80%；AR/MR光学零部件精密加工服务实现营收71.59万元，占比0.24%；其他实现营收811.12万元，占比2.68%。

2019年公司前五大客户实现营收2.52亿元，占比82.83%，其中第一大客户实现营收1.04亿元，占比34.09%。

三、核心指标

2017-2020年，毛利率18年提高至高点58.37%，19年下降至低点48.78%，20年提高至56.74%；期间费用率18年上涨至高点34.32%，随后逐年下降至10.23%，其中销售费用率由3.12%下降至1.56%，管理费用率18年上涨至高点28.71%，而后下降至7.27%，财务费用率由2.34%下降至1.40%；利润率18年下降至低点10.38%，随后逐年提高至33.64%，加权ROE由50.55%下降至28.41%。

文章来源：《电子元件与材料》 网址: http://www.dzyjyclzz.cn/zonghexinwen/2021/0303/507.html